Une annonce invraisemblable promet quatre livres par semaine aux hommes roux pour un travail presque sans objet : recopier l'Encyclopédie. Jabez Wilson, prêteur sur gages à Londres, accepte cette étrange proposition avant de découvrir, quelques semaines plus tard, que l'Association des hommes roux a soudainement disparu. Intrigué par cette affaire, Sherlock Holmes examine les détails du récit, observe l'employé de Wilson et inspecte les lieux. Ce qui semble d'abord n'être qu'une extravagance cache en réalité un plan minutieusement préparé. Avec le docteur Watson, Holmes suit une série d'indices matériels, reconstitue la logique du stratagème et comprend pourquoi Wilson devait être éloigné de sa boutique plusieurs heures chaque jour. L'enquête mène à une surveillance nocturne dans la cave d'une banque londonienne, où un tunnel creusé depuis le commerce voisin doit permettre une tentative de vol. Le récit associe énigme, déduction, suspense et confrontation avec des criminels décidés à s'emparer d'une importante réserve d'or. Cette nouvelle policière met en scène une enquête fondée sur l'observation, le raisonnement et l'interprétation de détails apparemment insignifiants. Le lecteur découvre pas à pas comment une annonce absurde, un emploi trop avantageux, une passion suspecte pour la photographie et des traces d'usure sur un pantalon convergent vers l'explication finale.
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